冷“链”金融，解救冷链“断流”的秘钥——论冷链金融的重要性

​​​伴随着我国“冷链环境”逐渐向好，我国冷链行业发展突飞猛进。但是，在成绩斐然的背后，“富人游戏”的标签似乎又发挥了它原有的效用，致使一批中小冷链物流企业纷纷出现倒闭的现象。究其根本原因，主要还是冷链资金短缺所致，即中小冷链物流企业遇到了“断流”的情况。如何破解冷链物流行业“资金紧张”、“融资难”等问题，如何保证上下游“物流链”、“资金链”、“商流”、“信息流”等不断，从而确保冷链物流企业供应链完整，就成为了众多冷链物流企业急需解决的重要问题。

一、冷链金融相关政策解读

1、《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》

2017年4月，国务院办公厅印发《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》，立足于推动冷链物流发展，保障生鲜农产品和食品消费安全，带动上下游产业协同发展。

《意见》要求，要拓宽冷链物流企业的投融资渠道，引导金融机构对符合条件的冷链物流企业加大投融资支持，创新配套金融服务。

《意见》强调，针对制约冷链物流行业发展的突出短板，探索鼓励社会资本通过设立产业发展基金等多种方式参与投资建设。

《意见》中关于“冷链金融”的相关论述，分别从“规范冷链物流行业标准”、“树立冷链行业标杆企业”、“推动冷链金融技术创新”、“吸引社会资本投资兴建”等方面提供了良好的政策支持和发展渠道，为推动我国冷链行业高质量、现代化、健康有序地发展奠定了坚实地政策基础。

2、《商贸物流发展“十三五”规划》

2017年2月8日，由商务部、发展改革委、国土资源部、交通运输部、国家邮政局共同制定的《商贸物流发展“十三五”规划》正式对外发布，为进一步推动我国商贸物流业健康发展，降低物流成本，提高流通效率指明了发展方向。

《规划》强调，要加大财政金融支持力度。鼓励地方政府加大财政资金支持，引导社会资本投入冷链物流、城乡配送网络、公共信息平台等项目建设。扩大融资渠道，推广供应链金融。

《规划》要求，要落实减税降费政策。通过全面推开营改增改革试点，进一步消除重复征税，扩大交通运输业的进项税抵扣范围，降低企业税收负担。抓好清理和规范商贸物流领域行政事业性收费政策落实。

综上所述，《规划》的颁布实施，将从“加大金融扶持力度”、“落实减税降费政策”等方面助力冷链物流解决“后顾之忧”。另外，“供应链金融”的大力推广，也将聚焦在供应链各个环节，通过不同融资渠道，解决冷链物流企业“融资难”、“资金紧张”等问题。除此之外，“减费降税”政策的鼓励和实施，也将帮助“问题企业”，力争双管齐下、上行下效、多措并举，努力提升冷链企业应对“断流”的能力。

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二、金融服务模式简要分析

据中冷联盟了解，就中小型冷链物流企业来讲，结合一些地区的实践证明，目前基于冷链物流供应链基础上的金融服务有以下3种可行模式：

1、冷链供应链金融的贴现模式

中小型冷链物流企业可通过与核心企业的业务往来，将其提供的商业汇票向银行申请贴现，并将其产品作为质押交移到银行指定的第三方冷链物流企业。

2、冷链供应链金融的保兑仓模式

中小冷链物流企业向银行申请采购融资，由银行向核心企业支付集中采购贷款。核心企业将货物作为质押，送交银行指定的第三方冷链物流企业仓储并监管。中小冷链物流企业在规定日期内，根据提货向银行分期偿还贷款本金及利息，而银行则根据收到的还款额，指示第三方冷链物流企业向中小冷链物流企业发货。

3、基于第三方冷链物流企业的物流金融模式

第三方冷链物流企业作为中介服务商，为供应链中各方提供“货物加工”、“运输”、“仓储”、“配送”服务，拥有大量稳定的客户群体，同时，可以深入供应链的每一环节，能够替代核心企业，成为银行对冷链供应链的控制节点。

试想，如果以上三种模式如能熟练地运用于我国冷链行业当中去，并为中小冷链物流企业带来实际的帮助，那么，将从上下游“物流链”、“资金链”、“商流”、“信息流”等各个环节发力，提升中小冷链物流企业整体供应链竞争力。此等良性业态如能形成常态，将会对贯彻深化供给侧性改革的时代要求，推动高质量、现代化供应链的建设发展提供帮助。

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三、近期部分冷链金融事件分析

1、双汇牵手顺丰速运，共创冷链物流新时代

2017年12月21日，双汇集团与顺丰速运签署战略合作协议，共同致力于在“生鲜食品运输”、“商业开发”等方面为消费者提供全新服务体验。

据中冷联盟了解，双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，坚持用现代物流业改造传统的屠宰业，率先把冷鲜肉的“冷链生产、冷链配送、冷链销售、连锁经营”模式引入国内，大力推广冷鲜肉的品牌化经营，引导了行业的发展方向。双汇除了是一家知名的食品公司之外，集团旗下漯河双汇物流投资有限公司（中冷联盟副理事长单位）是国内最大的专业化公路冷藏物流公司，双汇物流也是全国唯一一家在全国各地完成完整的冷链运输+仓储+加工基地布局的物流企业。

而顺丰速运则是一家主要经营国际、国内快递业务的港资快递企业，是中国速递行业中投递速度最快的快递公司之一。近年来，顺丰速运不断加强基础设施建设，研发和推出不同领域的“行业解决方案”，打通信息链、商业链和资金链，致力于成为服务全产业链的服务型物流承运商。

笔者认为，如此两家企业进行联姻，可谓“相见恨晚”。众所周知，“冷链物流服务”一直被行业公认为是个难点，其中，“最后一公里”配送问题更是难上加难，成为了多年来制约我国冷链物流行业发展的“阿喀琉斯之踵”。而双汇集团如果可以通过此次合作，完美解决加工肉制品“最后一公里”配送问题，可以说，既能进一步提升双汇产品销量，又能继续提升双汇品牌价值和良好形象，同时为“生鲜冷链”行业的发展树立了标杆，也提供相对合理的解决方案。通过此次合作，顺丰速运也可完善自身“供应链”，可谓是双赢的局面，未来前景值得期待！这虽然是一次悄无声息的融合，但将对未来市场产生不可估量的影响。

2、德邦物流成功上市，行业内竞争日趋激烈

2017年1月16日，物流股份有限公司正式登陆A股市场，在上海证券交易所主板上市交易。 据中冷联盟了解，此次成功上市，德邦将成为中国第一家上市的快运企业，同时也是国内快递行业中唯一一家通过IPO严苛的审核机制并顺利过会拿到批文的快递企业。德邦物流此次通过上市募集的资金将主要用于“直营网点建设”、“零担运输车辆购置”、“快递车辆及设备购置”和“信息一体化平台建设”等。

众所周知，德邦物流是从“零担企业”做起来的，主要深耕“快运行业”，大件物流是德邦的看家本事，也是现在客户的痛点；而顺丰速运的优势在于为客户提供“快速”、“准确”、“安全”、“经济”、“优质”的专业快递服务。在笔者看来，同行业的两家公司存在着既相同又差异的竞争关系！具体来讲， 德邦、顺丰两家企业分别在2013年、2015年“杀入”对方擅长领域，从宏观上讲，这可以说是全方位的竞争关系，从微观上来看，也可以说是差异化的竞争关系。总之，一场“没有硝烟”的战争已经来临！

3、各方参与私募股权运作，助推普洛斯私有化退市

1月22日，全球物流巨头普洛斯（GLP）宣布从新加坡证券交易所退市，标志着其私有化进程全面完成。据中冷联盟了解，去年7月，由厚朴投资、高瓴资本、万科、SMG、中银投资等组成的中国财团进行每股3.38新加坡元的收购交易，估值约为160亿新元，折合约790亿元人民币。

短短半年，普洛斯成功易主，正式完成了从“流淌着三分之一中国血液”到中资控股的历史转变。

对此，笔者认为，这或许是普洛斯走向全球化、现代化物流运营商和提供商的关键一步！通过私募融资，投资、利用最新的技术、大数据和服务能力，打造全新的物流生态体系。或许，此次资本运作，将为我国冷链行业的发展提供新思路，为我国冷链高质量、现代化、多元化发展提供力量、奠定基础。

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四、第12届中国冷链物流行业年会侧记

2017年，党的第十九次全国人民代表大会在北京胜利召开，习主席在“十九大报告”中，明确要求要进一步培养和发展现代供应链领域，培育新的增长点、形成新动能，要实施食品安全战略，让人民吃得放心。习主席的这些指示，不仅是对新时代中国特色社会主义现代供应链和食品安全提出了更高的要求，更对冷链物流行业赋予了新时代的光荣使命。就在刚刚过去的“第12届昆明冷链行业年会”上，中冷联盟专家委委员/上海棋盘投资管理有限公司董事长马宏，就“冷链金融”相关内容，以“中国冷链资本十年”为主题，向与会嘉宾进行了详细分析。

关于我国冷链行业与资本紧密接触的历史，他表示，我国冷链私募开始于2007年6月28日。在2007年-2017年这10年间，我国冷链行业与资本相关的事件达325起，其中，私募融资共计266起，占比为81.85%，并购事件36起，占比为11.08%，另外，共计17家冷链相关企业在新三板挂牌，6家冷链相关企业登录资本市场，这其中，有5家是在大陆，1家在香港，占比为1.84%。另外，2015、2016两年，我国冷链行业开始出现于资本紧密接触的井喷现象。其中，2015年间，我国冷链私募事件达92起，融资金额超过100亿元；2016年间，我国冷链私募事件达54起，金额121亿元。

关于我国冷链行业主要发生的资本运作区域，他说，100起冷链资本事件发生在北京，占比为37.74%，上海69起，广东20起，因此，北上广占据主流，东部沿海城市紧随其后。

关于我国冷链行业的几个资本运作阶段，他认为，2013年之前，资本对冷链的投资量很少，尤其是早期投资。2014-2015年，早期投资大幅增加，后期投资也慢慢跟进。究其原因，主要是由于，“生鲜电商”的兴起，搅动了一池春水！具体来看，2009年，资本开始关注生鲜电商；2009年-2013年这5年间，一共完成6.2亿元融资；2014年一年，完成融资总金额达14亿元；2015年，前三个季度完成融资总金额43亿元。因此，“生鲜电商”的崛起，带动了冷链的迅猛发展，尤其是近5年，生鲜交易规模猛增，是因为一方面，资本在生鲜电商里面的作用，产生了巨大的市场作用，另一方面，农产品生产交易规模逐年增长，生鲜超市等保持稳步增长态势。

关于我国冷链行业比较受关注的投资领域，他表示，2007年-2017年这10年间，“生鲜供应链”比重逐年增加，但是“电商+配送”模式比重反而自2015年后，逐年呈现递减趋势，“软件”、“装备”、“城市配送”等三类，近年来发展趋势有所上升。另外，以“河马生鲜”等为代表的“生鲜超市”、以“宾果盒子”等为代表的“无人便利店”渐渐引起资本的关注。过去3年，陆续有技术主导的“制冷设备与配件”制造企业纷纷上市。

关于我国冷链行业投融资情况，他介绍到，“红杉资本”一共投资13笔高居榜首，“鼎晖创投”6单，位列第2。另外，共有150家冷链企业完成融资，从获利企业来看，其中，“易果生鲜”通过6轮融资，共获得70亿元最多，“达达-京东到家”通过5轮融资，供货的33亿元。

关于我国冷链行业并购情况，他认为，从2010年以来，冷链物流行业的并购事件数量和金额等，也都呈现增长态势，尤其是在2016年，并购出现了跨越式地增长，资金规模达到了52亿元，今年，一共出现了12起并购事件，金额超过80亿元。

关于我国冷链行业现状，他表示，目前，由于产业投资纷纷布局，新的生态圈、大格局正在形成。

高质量、现代化冷链物流的发展离不开金融的支持，冷链与金融相融合，将为客户提供集“冷链物流”、“资金流”和“信息流”等于一体的集约型服务和保障，确保冷链企业“不断流”，这也将是新时代冷链物流健康发展地必然趋势！​​​​