疫情后，中国快递业十大猜想

当前国内快递物流企业，在抗击新冠病毒疫情以及企业复工复产中发挥中重要作用，根据国家卫健委最新判断，我国本轮疫情流行高峰己经过去。这次疫情正在改变着中国快递业，疫情后的快递业将如何发展？我们给出十大猜想，供参考。

1、直播电商推动网络消费，网购渗透率有望加速提升

17年后的今天，随着社交电商、小程序、短视频等电子商务新模式新业态的快速发展，作为兼具娱乐性与商业性的直播带货正成为新兴的线上购物方式，此次新冠疫情期间，以淘宝、京东、拼多多为代表传统电商平台以及抖音、快手为代表新兴社交电商平台纷纷强势入局，直播电商市场规模将迎来快速增长。

2、预计2020年行业业务量增速19%，依旧保持较高景气

3、行业竞争加剧，快递企业分化加快，剩者为王

4、阿里、京东、拼多多等电商平台将加速物流布局

5、顺丰品牌形象提升，快递业务加速下沉，供应链业务在摸索中前进

6、末端建设提速，智能快递柜有望迎来大发展

驿站（包括快递超市等门店形式）与智能快递柜是近年快速发展起来的两种新兴末端投递方式，考虑到便利、安全性，两种业态是未来发展主流，驿站与快递柜互为补充。

疫情催生“无接触配送”，政策支持下，智能快递柜有望迎来大发展。3月3 日召开的国务院常务会议上首次提到将智能投递设施等纳入城乡公共基础设施建设范畴。

7、国际航空物流供应链体系、医药冷链物流建设将得到高度重视

受到新冠肺炎疫情影响，国内外航司大面积削减航班计划，航空货运运力短期出现严重不足，而中国作为全球产业链最重要的世界工厂并未拥有与之匹配的具备国际竞争力的航空货运国际网络，由于缺乏布局海外货运网络的能力，运输应急救援物资的速度将受到影响，2019年底我国全货机仅174架，占全部在册飞机不到5%，结合前期华为“联邦快递事件”带给我们的警示，因此，打造全货机的航空物流企业，构建自主可控的国际航空物流运输通道体系，具有非常重要的战略意义。

同时，我们也看到此次疫情也凸显了我国医药物流体系薄弱，疫情发生时难以提供快速、精准的医药配送服务，部分试剂盒、药品、生鲜食品等需要全程冷链，而当前我国冷链物流发展相对滞后，缺乏全国性的冷链物流网络服务体系支撑，未来以顺丰为代表的民营物流企业在医药冷链、食品生鲜冷链中发挥更大的作用。

8、物流科技投入加大，未来的快递公司，也将是科技公司

9、疫情将推动同城即时物流市场发展

疫情下人们普遍减少出行，同城即时物流配送成为满足居民生活刚需的有效途径（如外卖、生鲜、商超宅配等），在客观上促进了即时配送物流行业的发展。根据艾瑞咨询数据，2019年即时物流行业订单量达到185亿单，同比+38%，行业市场规模超1300亿元，预计2020年即时物流仍将保持30%左右的行业增速。

10、头部快递企业迈向综合物流服务商

十大猜想中，通达系行业竞争格局的演进以及主流电商平台在物流领域的布局、顺丰在电商件、供应链领域的突破是最值得关注并重视的事件。

从投资的角度看，当前时点我们看好快递产业链投资机会：

1)经历此次疫情，快递物流行业在国计民生中的战略地位日益凸显；

2)快递行业复工复产恢复较快，尽管当前海外疫情仍在快速扩散，快递需求主要依靠C端内需消费，整体影响有限，同时高速免费+低油价有助于快递企业降低运输成本；

3)快递柜产业链在后期政策的推动下，也将迎来大发展。

对于顺丰，其自身直营网络价值在此次杭击新冠疫情中得到充分体现，品牌形象提升，顺丰通过差异化发展战略，除了在商务件领域继续保持主导地位外，顺丰加速向中高端电商件、产业物流端(B端)、国际供应链布局，逐步迈向综合物流服务商，尽管短期资本开支带来盈利水平波动，我们持续看好公司中长期竞争力。

对于通达系，其通过成本领先战略，凭借极低单票成本以及规模效应带来成本进一步改善，在经济型电商快递领域具备高护城河，市场新兴玩家短期难以形成实质性挑战(除了成本差距，同时考虑到投入资本规模要求与起网时间)。2020年预计行业竞争将加剧，各快递企业也将加速分化，尽管公司短期盈利承压，但中长期看将加速行业整合，我们看好头部快递企业中通与韵达(估值己具备吸引力)，同时关注申通与圆通的自身变革。